Opções de ações de 5 anos

Rolling LEAP Options.

As opções geralmente são vistas como ferramentas para a multidão do "dinheiro rápido". Se um comerciante de opções pode prever corretamente o preço de uma ação dentro de um prazo específico e comprar a opção apropriada, grandes ganhos podem ser feitos em alguns meses. No entanto, se a previsão é errado, a mesma opção pode facilmente expirar sem valor, eliminando o investimento original.

No entanto, as opções também podem ser úteis para investidores de buy-and-hold. Desde 1990, os investidores conseguiram comprar opções com datas de vencimento que variam de nove meses a três anos para o futuro. Essas opções são conhecidas como opções LEAP (Long-Term Equity Anticipation Securities).

No entanto, uma opção LEAP pode ser substituída por outro LEAP com uma expiração posterior. Por exemplo, uma chamada LEAP de dois anos poderia ser realizada por um único ano e depois vendida e substituída por outra opção de dois anos. Isso pode ser feito por muitos anos, independentemente de o preço da garantia subjacente subir ou descer. Fazer das opções uma opção viável para comprar e manter investidores.

A venda de chamadas LEAP mais antigos e a compra de novas dessa maneira são chamadas de Rolling Option Roll, ou às vezes apenas Roll. Um investidor faz pequenos desembolsos de caixa regulares para manter uma grande posição de investimento alavancada por longos períodos.

Rolar uma opção para a frente é barato, porque o investidor está vendendo uma opção similar com características semelhantes, ao mesmo tempo. No entanto, a previsão do custo exato é impossível porque o preço da opção depende de fatores como volatilidade, taxas de juros e dividendos que nunca podem ser precisamente previstos. Usando o spread entre uma opção de dois anos e um ano do título subjacente com o mesmo preço de exercício, é um proxy razoável.

O uso de chamadas LEAP, como qualquer estratégia de substituição de estoque, é mais rentável para títulos com baixa volatilidade, como ETFs de índice ou setor ou financeiros de grande capitalização, e sempre há uma compensação entre a quantidade de caixa inicialmente imposta e o custo de capital para a opção. Uma opção no dinheiro em um estoque de baixa volatilidade ou ETF é geralmente muito barata, enquanto uma opção no dinheiro em um estoque de alta volatilidade será significativamente mais dispendiosa.

Ratia de alavancagem e volatilidade.

Ao longo de períodos de anos, à medida que o título subjacente se valoriza e a opção de compra compõe o patrimônio líquido, a opção perde a maior parte de sua alavancagem e torna-se muito menos volátil. Dados períodos de detenção plurianuais, os resultados do investimento são relativamente previsíveis usando estatísticas e médias.

Observe que um aumento de US $ 1 no título subjacente não resultará imediatamente em um aumento total de US $ 1 no preço da chamada LEAP. Como as opções possuem delta, elas recebem alguma apreciação imediata e, em seguida, acumulam o restante à medida que se aproximam do prazo de validade. Isso também os torna mais adequados para investidores com períodos de espera mais longos.

Os cálculos de fluxo de caixa descontados podem ser utilizados para determinar o custo do capital e a valorização esperada.

O custo anual do roteamento é desconhecido, mas usaremos, como proxy, a diferença de custo entre uma opção de dezembro de 2007 e uma opção de dezembro de 2008 com o mesmo preço de exercício. Poderia subir ou descer no próximo ano, mas ao longo do tempo, é esperado que declinem. O investidor pagará o custo reverso três vezes para ampliar a opção de dois anos para um período de retenção de cinco anos.

Observe que, no exemplo acima, excluímos dividendos. Os titulares de opções não recebem dividendos, mas eles se beneficiam de menores preços de opções para contabilizar os futuros pagamentos de dividendos esperados. Ao calcular os retornos esperados para qualquer LEAP, seja consistente e inclua ou exclua dividendos do custo de capital e da valorização esperada.

The Bottom Line.

As opções de compra de LEAP podem ser compradas e depois roladas por muitos anos, o que permite que o título subjacente continue a ser composto, pois o investidor paga os custos de reversão. Se a opção for profunda em dinheiro e a segurança subjacente tiver baixa volatilidade, o custo do capital será baixo.

As chamadas do LEAP podem dar aos investidores a capacidade de construir carteiras de longo prazo de ações ou ETF's e, assim, controlar investimentos maiores com menos capital. No exemplo acima, um investidor poderia controlar uma carteira de índice de $ 143,810 por um pagamento inicial de US $ 31.600.

Claro, sempre é importante planejar cuidadosamente as compras, as vendas e os futuros custos de encaminhamento, uma vez que sair de um grande investimento alavancado durante uma recessão provavelmente levará a perdas significativas. Apesar do fato de que muitos compradores de opções são hedgers ou especuladores de curto prazo, pode-se argumentar que os investimentos alavancados são apenas apropriados para investidores com horizontes muito longos.

O novo calendário de aquisição de 10 anos.

Enquanto os funcionários estiveram ocupados criando coisas, os fundadores e os VCs viraram a indústria em sua direção e procuraram agressivamente evitar que os funcionários ganhem dinheiro com suas opções de estoque.

Tradicionalmente, os primeiros funcionários receberiam uma opção de concessão de um horário de aquisição de quatro anos com um penhasco de um ano. Em outras palavras, suas ações iriam lentamente "virem" - ficam disponíveis para você comprar - ao longo de quatro anos, com as primeiras opções adquiridas um ano após a sua data de contratação e (geralmente) mensalmente depois disso.

A promessa disso é manter os funcionários na empresa há vários anos, uma vez que não recebem o peso total de suas ações até que tenham estado lá quatro anos.

As empresas ainda contratam com um horário de aquisição de quatro anos, mas toda a maldita coisa é uma mentira - na prática, as pessoas vão ficar presas em uma empresa por mais de quatro anos, se quiserem reter o estoque que ganharam.

Isso decorre de dois novos desenvolvimentos nos últimos anos: as empresas ficam privadas por muito tempo (a idade média de uma empresa de tecnologia recentemente IPOed tem agora 11 anos) e as empresas se repressão às vendas privadas de ações dos funcionários após o IPO do Facebook. O impacto é melhor resumido pelo recente artigo de Handcuffed to Uber, o que efetivamente significa que os funcionários não podem deixar a Uber sem perder uma fortuna em ações não exercidas, ou pagar uma conta de imposto maciça sobre estoque imaginário e ilíquido.

Um setor gerido por pessoas que não são funcionários há anos.

Os líderes da indústria não enfrentam nenhum dos problemas que os funcionários enfrentam. Eles nem sequer são revestidos de açúcar: é muito notável como os CEOs e os VCs são comuns quando se trata de tornar públicos:

"Eu vou garantir que isso aconteça tão tarde quanto possível", disse Kalanick à CNBC segunda-feira. Ele acrescentou que não tinha idéia se Uber fosse público nos próximos três a cinco anos.

"Estou comprometido com o Palantir para o longo prazo, e aconselhei a empresa a permanecer privada pelo tempo que puder", disse o Sr. Thiel, um bilionário.

Esta é uma pílula muito mais difícil de engolir para aqueles da Palantir, que tende a pagar seus engenheiros muito abaixo da taxa de mercado. Tudo isso vem do CEO Alex Karp, que tentou argumentar que as empresas deveriam simultaneamente pagar menos aos seus empregados, dar-lhes mais equidade, mas não permitem que eles desembolsem esse capital.

Os principais capitalistas de risco também concordam:

r0unak apenas se eles (1) quiserem incentivar as pessoas a sair, ou (2) atrair pessoas desleais que gostam de sair. Nesses casos, sim.

Este é um alto VC e luminares que defendem a posição de que as pessoas que acabam querendo ganhar algum dinheiro com o estoque que trabalharam duro para conquistar são desleais. Nada que eu tenha lido nas últimas semanas me deixou mais furioso. Estamos agora em uma posição em que o horário de aquisição de quatro anos não é suficiente para essas pessoas. Eles querem o horário de aquisição de quatro anos, e então eles querem controlar sua vida para os próximos 4-8 anos, enquanto eles fodem no mercado privado.

Se você acabou de ter uma criança e precisa de liquidez adicional, você é desleal. Se você quiser pagar sua dívida estudantil, esqueça, não vamos incentivá-lo a fazer isso. Se o seu parceiro voltar para a escola e você tem que se deslocar pelo país, sortezinho, por favor, altere suas opções de ações no caminho certo. Se você estiver rebentando sua bunda em um salário abaixo da taxa de mercado por anos e agora você quer um pouco do que você trabalhou duro para se vingar, foda-se, volte ao trabalho.

Mecanismos de controle.

Outra é a recompras internas de estoque, mas estas geralmente são discretas e restritivas. Normalmente, você receberá limites, seja no nível pessoal (você não pode vender mais de x% de suas ações) ou em um nível de toda a empresa (o máximo que esse grupo de funcionários pode vender é xxx, xxx partes) .

Ou, às vezes, essas recompras são limitadas pelo mandato: seja apenas para funcionários atuais, ou você precisa estar em uma empresa por x anos para poder participar. Isso é bastante razoável na superfície, mas, por outro lado, está em voga agora para os unicórnios se juntarem e adicionar duas mil pessoas nos últimos três anos, você trabalhou lá. Você pode até mesmo gerenciar dezenas ou centenas de pessoas e ter um enorme impacto na organização, mas ainda não pode vender algumas ações para evitar todos os seus ovos em uma cesta, já que apenas as pessoas que estiveram lá quatro anos ou mais pode ser vendido.

Outra coisa realmente arriscada que eu ouvi sobre acontecer é a seguinte linha de tempo:

A empresa contrata um bando de pessoas Passa dois anos A empresa percebe que a remuneração de ações que eles estão pagando esses funcionários é uma ordem de magnitude inferior à média do mercado. A empresa dá novos subsídios aos empregados, de fato, "compensar" a diferença. um novo calendário de aquisição de quatro anos.

E isso, senhoras e senhores, é como você colcha uma tonelada de seus funcionários em um horário de aquisição de fato de seis anos. Algumas empresas em que eu ouvi isso acontecer darão que atualizar a concessão em talvez 10x sua concessão inicial (dado o quanto abaixo da taxa de mercado a sua concessão inicial foi), então o empregado está efetivamente preso durante todo o passeio de seis anos se quiserem mantenha o que ganham. Eles virtualmente irão todos e adereçam, especialmente se não lhes disseram que esta é uma concessão de recuperação - ei, eu devo estar realmente ótimo aqui, veja o quão grande é essa segunda concessão!

Os fundadores das empresas apoiadas pelo VC estão isolados desses problemas. Uma vez que você alcançou um certo nível de sucesso - digamos, uma avaliação de US $ 100 milhões ou um status de unicórnio ou algum marco - é esperado que seus investidores incentivem fortemente você a tirar algum dinheiro da mesa entre as rodadas de financiamento para que você não tenha para lidar com o estresse de gerir um negócio de alto crescimento ao tentar chegar ao fim.

Ninguém ainda me explicou, porém, por que esse raciocínio funciona para os fundadores, mas não para o primeiro empregado.

Gostaria de reter as pessoas, mas usar rigorosamente as alavancas financeiras para fazer isso parece muito difícil e, além disso, as recompensas monetárias podem não ser o que, em última instância, motiva as pessoas, além de um certo ponto. Se você realmente quer manter suas boas pessoas, pare de construir fodidas culturas de empresas horríveis. Você já obteve seu colete de quatro anos desses funcionários titulares; você não pode mover as alavancas de forma retroativa apenas porque você está mal-humorado é cinco anos depois e você ainda não vale milhares de dólares.

Inimigo público.

Há algumas pessoas que estão empurrando para soluções para esses problemas.

Mark Cuban vem empurrando a SEC para fazer uma série de mudanças para tornar o público mais fácil, e que "vale a pena fazer o público". Mark Zuckerberg também está empurrando esse ângulo. E, claro, Fred Wilson teve sua verdadeira mensagem para Travis Kalanick:

Você não pode apenas dizer fodê-lo. Pegue a maldita companhia pública.

Existem muitas maneiras possíveis de abordar esses problemas: levar as empresas publicadas mais cedo, sendo progressivas quando se trata de fazer exercícios de janelas, fazer recompras internas com mais freqüência e permissibilidade, ajustando as leis tributárias para tratar as opções ilíquidas de forma diferente, e assim por diante. Eu simplesmente não sei se alguém realmente vai consertá-lo, enquanto as pessoas responsáveis ​​não experimentam a dor.

Zach Holman.

Fundador de Durante, um novo tipo de calendário para ajudá-lo durante o seu dia.

Aquisição de estoque: por que quatro são o número mágico?

(Nota do editor: Jeff Bussgang é sócio geral da Flybridge Capital Partners. Esta coluna originalmente apareceu em seu blog, Seeing Both Sides.)

Há uma anomalia histórica na compensação de start-up com a qual eu estou lutando. Embora eu saiba que isso corre o risco de ser uma postagem impopular com os empresários, confesso que não consigo mais por que temos horários de aquisição de quatro anos para outorgas de opções de ações nas start-ups.

Vesting é conhecido como o período de tempo durante o qual você possui incondicionalmente as opções de ações que você emitiu pela sua empresa. Até que você tenha adquirido as opções de compra de ações, você as perderá se você deixasse a empresa. Normalmente, esse período de tempo é de quatro anos.

Há também, geralmente, um ano e um acréscimo # 8220; # 8221; o que significa que você não se vende por um ano e depois # 8201; ao adquirir 25% das opções de compra de ações no aniversário de um ano. As aquisições subsequentes ocorrem mensalmente ou trimestralmente, de acordo com o plano de opções de ações que sua empresa colocou no lugar.

Eu estava explicando a um amigo que a aquisição típica em empresas de capital de risco é de 8 a 10 anos. Ou seja, se você deixar um fundo antes de 8 a 10 anos desde o início do fundo, você arrisca perder alguns de seus lucros de lucro não vencidos no fundo ou transportar. Expliquei ao meu amigo que este cronograma de carência fazia sentido dado que os fundos de capital de risco levam de 8 a 10 anos da gestão dos investimentos iniciais até as saídas.

Então percebi que a aquisição das empresas em start-ups também deveria coincidir logicamente com o tempo que demora desde o início até a saída. Ao analisar os dados, parece que o tempo médio para sair nas empresas iniciais durante a década de 1990 foi de 4 a 5 anos, de modo que o período tradicional de aquisição de 4 anos teve sentido.

Mas, desde então, o tempo médio para sair cresceu significativamente de 4-5 anos para 6-8 anos. Então, os horários de aquisição não devem refletir essa realidade? O calendário de aquisição de ações para as opções de ações não deve ser de 6 anos?

Os conselhos estão descobrindo que eles precisam reeditar opções a cada 3-4 anos, porque, uma vez que um empregado é totalmente investido, eles naturalmente voltam à mesa com a mão estendida pedindo mais opções de incentivo para manter.

Na verdade, por que os horários de aquisição podem ser flexíveis e simplesmente uma parte da negociação geral de compensação? Um CEO se beneficiaria de ter as ferramentas à disposição para ajustar as datas de aquisição, juntamente com os montantes das ações e outras alavancas de compensação.

Por exemplo, nos primeiros dias, você pode ter seis anos de aquisição de opções de ações - mas, depois de alguns anos, essa data pode ser reduzida para quatro ou cinco, dependendo da situação. Alguma forma de aquisição acelerada sobre a mudança de controle (ou seja, uma venda) é muitas vezes parte do pacote para executivos seniores, então, se uma saída rápida fosse navegada, não haveria uma penalidade significativa.

Então, talvez você possa me explicar, mas eu simplesmente não entendi por que nossa indústria se apega a uma figura mágica histórica de quatro anos. Deixe suas impressões nos comentários abaixo.

Dica 1 - Tudo sobre opções de estoque.

Meu objetivo é dar-lhe uma compreensão básica do que são as opções de estoque, sem confundir você com detalhes desnecessários. Eu li dezenas de livros sobre opções de estoque, e até mesmo meus olhos começam a virar em breve na maioria deles. Vamos ver o quão simples podemos fazê-lo.

Definição da opção de chamada básica.

A compra de uma opção de compra oferece o direito (mas não a obrigação) de comprar 100 ações da empresa a um preço determinado (chamado de preço de exercício) desde a data da compra até a terceira sexta-feira de um mês específico (denominada data de validade ).

As pessoas compram chamadas porque esperam que as ações subam e ganhem lucro, seja vendendo as chamadas a um preço mais alto, seja exercendo sua opção (ou seja, compre as ações ao preço de exercício em um ponto em que o mercado o preço é maior).

Definição da opção de colocação básica.

A compra de uma opção de venda oferece o direito (mas não a obrigação) de vender 100 ações da empresa a um preço determinado (chamado de preço de exercício) desde a data da compra até a terceira sexta-feira de um mês específico (denominada data de validade ).

As pessoas compram põr, porque esperam que as ações baixem, e elas ganharão lucro, seja vendendo as posições a um preço mais alto, seja exercendo sua opção (ou seja, forçando o vendedor da compra a comprar o estoque no mercado). preço de exercício em um momento em que o preço do mercado é menor).

Alguns detalhes úteis.

As opções de colocação e compra são cotadas em dólares (por exemplo, US $ 3,50), mas eles realmente custam 100 vezes o valor cotado (por exemplo, US $ 350,00), além de uma comissão média de US $ 1,50 (cobrada pelo meu corretor de desconto - as comissões cobradas por outros corretores são consideravelmente superior).

As opções de chamada são uma forma de alavancar o seu dinheiro. Você pode participar de qualquer movimento ascendente de um estoque sem ter que colocar todo o dinheiro para comprar o estoque. No entanto, se o estoque não subir de preço, a opção comprador pode perder 100% do seu investimento. Por este motivo, as opções são consideradas investimentos de risco.

Por outro lado, as opções podem ser usadas para reduzir consideravelmente o risco. Na maioria das vezes, isso envolve a venda ao invés de comprar as opções. As Dicas de Terry descrevem várias maneiras de reduzir o risco financeiro através de opções de venda.

Uma vez que a maioria dos mercados de ações aumentam ao longo do tempo, e a maioria das pessoas investe em ações porque eles esperam que os preços aumentem, há mais interesse e atividade nas opções de chamadas do que nas opções de venda. A partir deste ponto, se eu usar o termo "opção" sem qualificar se é uma opção de colocação ou de chamada, estou me referindo a uma opção de chamada.

Exemplo do mundo real.

Aqui estão alguns preços de opções de chamadas para uma hipotética empresa XYZ em 1 de fevereiro de 2010:

Preço de estoque: $ 45.00.

(o preço do exercício é menor do que o preço das ações)

(o preço do exercício é igual ao preço das ações)

(o preço do exercício é maior do que o preço das ações)

O prémio é o preço que uma opção de compra comprador paga pelo direito de comprar 100 ações de uma ação sem realmente ter que desembolsar o dinheiro que o estoque custaria. Quanto maior o período de tempo da opção, maior será o prémio.

O prémio (igual ao preço) de uma chamada no dinheiro é composto pelo valor intrínseco e pelo prémio de tempo. (Eu entendo que isso é confuso. Para opções in-the-money, o preço da opção, ou premium, tem uma componente que se chama tempo premium). O valor intrínseco é a diferença entre o preço das ações e o preço de exercício. Qualquer valor adicional no preço da opção é chamado de tempo premium. No exemplo acima, a chamada Mar '10 40 está sendo vendida em US $ 7. O valor intrínseco é de US $ 5, eo tempo premium é de US $ 2.

Para chamadas em dinheiro e fora do dinheiro, o preço da opção inteira é o tempo premium. Os melhores prémios de tempo são encontrados nos preços de exercício no dinheiro.

As opções que têm mais de 6 meses até a data de validade são chamadas LEAPS. No exemplo acima, as chamadas Jan '12 são LEAPS.

Se o preço do estoque permanecer o mesmo, o valor de ambos e as chamadas diminui ao longo do tempo (à medida que o prazo de validade é abordado). O valor que a opção cai em valor é denominado decadência. No vencimento, todas as chamadas em dinheiro e fora do dinheiro têm um valor zero.

A taxa de decadência é maior à medida que a opção se aproxima da expiração. No exemplo acima, a decadência média para o LEAP de Jan '12 45 seria de US $ 0,70 por mês (US $ 16,00 / 23 meses). Por outro lado, a opção de compra de Feb '10 45 irá diminuir em US $ 2,00 (supondo que o estoque permaneça o mesmo) em apenas três semanas. A diferença nas taxas de decaimento de várias séries de opções é o cerne de muitas das estratégias de opções apresentadas nas Dicas de Terry.

Um spread ocorre quando um investidor compra uma série de opções para uma ação e vende outra série de opções para esse mesmo estoque. Se você possui uma opção de compra, você pode vender outra opção no mesmo estoque, desde que o preço de exercício seja igual ou superior à opção que você possui e a data de validade seja igual ou inferior à opção que você possui.

Um spread típico no exemplo acima seria comprar a chamada Mar '10 40 por US $ 7 e vender a chamada Mar '10 45 por US $ 4. Este spread custaria US $ 3 com mais comissões. Se o estoque é de US $ 45 ou superior quando as opções expiram na 3ª sexta-feira de março, o spread valeria exatamente US $ 5 (dando ao proprietário do spread um ganho de 60% para o período, mesmo que o estoque permaneça o mesmo & ndash; menos comissões , claro).

Os spreads são uma forma de reduzir, mas não eliminar os riscos envolvidos nas opções de compra. Embora os spreads possam limitar um pouco o risco, eles também limitam os ganhos possíveis que um investidor pode fazer se o spread não tivesse sido aplicado.

Esta é uma visão geral extremamente breve das opções de chamadas. Espero que você não esteja totalmente confuso. Se você reler esta seção, você deve entender o suficiente para entender a essência das 4 estratégias discutidas nas Dicas de Terry.

Leitura adicional.

Mais duas etapas ajudarão sua compreensão. Primeiro, leia a seção Perguntas frequentes. Em segundo lugar, inscreva-se no meu relatório de estratégia de opções gratuitas e receba o valioso relatório "Como criar uma carteira de opções que superará um investimento em ações ou fundos mútuos". Este relatório inclui uma descrição por mês das operações de opção que fiz durante o ano e lhe dará uma melhor compreensão de como pelo menos uma das minhas estratégias de opções funciona.

Símbolos de opção de estoque.

Em 2010, os símbolos das opções foram alterados para que agora mostrem claramente o importante medo da opção - o estoque subjacente envolvido, o preço de exercício, seja uma venda ou uma chamada, e a data real da expiração da opção. Por exemplo, o símbolo SPY120121C135 significa que o estoque subjacente é SPY (o estoque de rastreamento para o S & amp; P 500), 12 é o ano (2012), 0121 é a terceira sexta-feira de janeiro, quando essa opção expira, C significa Call e 135 é o preço de exercício.

Stock LEAPS é um dos maiores segredos do mundo do investimento. Quase ninguém sabe muito sobre eles. O Wall Street Journal e The New York Times nem sequer reportam preços LEAP ou atividades de negociação, embora as vendas sejam feitas todos os dias úteis. Uma vez por semana, o Barron está quase com raiva inclui uma única coluna onde eles relatam atividade comercial para alguns preços de exercício para cerca de 50 empresas. No entanto, o estoque LEAPS está disponível para mais de 400 empresas e em uma grande variedade de preços de exercício.

LEAPS, simplesmente definido.

As ações LEAPS são opções de estoque de longo prazo. O termo é um acrônimo para valores mobiliários de longo prazo Equity AnticiPation. Eles podem ser uma colocação ou uma chamada. Os LEAPS geralmente ficam disponíveis para negociação em julho, e no início, eles têm uma vida útil de 2,5 anos.

À medida que o tempo passa, e há apenas seis meses ou mais permanecendo no termo LEAP, a opção não é mais chamada de LEAP, mas sim uma opção. Para tornar clara a distinção, o símbolo do LEAP é alterado para que as três primeiras letras sejam as mesmas opções de curto prazo da empresa.

LEAPS são amigáveis ​​com os impostos.

Todos os LEAPS expiram na terceira sexta-feira de janeiro. Esta é uma característica legal, porque se você vende um LEAP quando expira, e você tem lucro, seu imposto não será devido por mais 15 meses. Você pode evitar o imposto completamente ao exercer sua opção. Por exemplo, para uma opção de compra, você compra o estoque no preço de exercício da opção que você possui.

Possuir chamada LEAPS é muito parecido com possuir estoque.

Conheça o LEAPS que lhe dá todos os direitos de propriedade de ações, exceto votar em questões da empresa e cobrar dividendos. Mais importante ainda, eles são um meio para alavancar sua posição de ações sem os problemas e a despesa de juros da compra na margem. Você nunca receberá uma chamada de margem em seu LEAP se o estoque cair precipitadamente. Você nunca pode perder mais do que o custo do LEAP - mesmo que o estoque cai por uma quantidade maior.

Claro, o LEAPS tem preços para refletir o interesse inserido que você evita, e o menor risco devido a uma possibilidade de redução limitada. Assim como em tudo, não há almoço grátis.

Todas as opções de decadência, mas toda decadência não é igual.

Todos os LEAPS, como qualquer opção, diminuem o valor ao longo do tempo (assumindo que o preço das ações permanece inalterado). Uma vez que há menos meses até a data de validade, a opção vale menos. A quantidade que declina a cada mês é chamada de deterioração.

Uma característica interessante da decadência mensal é que é muito menor para um LEAP do que para uma opção de curto prazo. Na verdade, no último mês da existência de uma opção, a deterioração geralmente é três vezes (ou mais) a decadência mensal de um LEAP (com o mesmo preço de exercício). Uma opção no-money ou out-of-the-money irá mergulhar para valor zero no mês de vencimento, enquanto o LEAP dificilmente se moverá.

Esse fenômeno é a base para muitas das estratégias de negociação oferecidas nas dicas da Terry & rsquo; s. Muitas vezes, possuímos o LEAP lento e decadente, e vendemos a opção de curto prazo com decadência mais rápida para outra pessoa. Enquanto perdemos dinheiro em nosso LEAP (assumindo que nenhuma mudança no preço das ações), o cara que comprou a opção de curto prazo perde muito mais. Então, vamos à frente. Pode parecer um pouco confuso no início, mas é realmente bastante simples.

Compre LEAPS para manter, não comercializar.

Um aspecto infeliz da LEAPS é devido ao fato de que muitas pessoas não sabem sobre elas, nem as trocam. Conseqüentemente, o volume de negociação é muito menor do que para opções de curto prazo. Isso significa que, na maioria das vezes, há uma grande diferença entre a oferta e o preço solicitado. (Isso não é verdade para QQQQ LEAPS, e é uma das razões pelas quais particularmente gosto de negociar o patrimônio de rastreamento Nasdaq 100).

A pessoa do outro lado do seu comércio geralmente é um criador de mercado profissional e não um investidor comum comprando ou vendendo o LEAP. Esses profissionais têm direito a lucrar com seu serviço de fornecer um mercado líquido de instrumentos financeiros negociados de forma inativa, como o LEAPS. E eles fazem. Eles conseguem vender ao preço solicitado a maior parte do tempo e comprar ao preço da oferta. Claro, você não está obtendo os ótimos preços que o fabricante de mercado desfruta.

Então, quando você compra um LEAP, planeje mantê-lo por muito tempo, provavelmente até o vencimento. Embora você sempre possa vender o seu LEAP a qualquer momento, é caro por causa da grande diferença entre o lance e o preço solicitado.

Terry's Tips Stock Options Trading Blog.

Floor & Decor Holdings (FND) está definido para crescer.

Esta semana, estamos apresentando uma das empresas Top 50 List do Investor's Business Daily (IBD). Utilizamos esta lista em uma de nossas carteiras para detectar superações de ações e colocar spreads que aproveitam o impulso. As 10 carteiras de opções reais realizadas pelas Dicas de Terry para seus assinantes pagantes ganharam uma média de 108% em relação a 2017. Isso está reduzido há algumas semanas porque muitas das ações de tecnologia em que trocamos opções caíram sobre o passado poucas semanas. Ainda estamos satisfeitos com os resultados compostos, no entanto. (Uma das nossas mais novas carteiras adiciona a Idéia de Negociação da Semana que enviamos a você cada semana para suas participações).

Floor & Decor Holdings (FND) está definido para crescer.

Os investidores estão otimistas sobre as perspectivas para a FND após uma recente atualização da Moody's e uma atualização da Zacks Investment Research para uma classificação de compra com um objetivo de preço de $ 46.00.

Will Essent Group (ESNT) Continua o Momentum?

Esta semana, estamos olhando para outra das empresas da Top 50 List do Investor's Business Daily (IBD). Utilizamos esta lista em uma de nossas carteiras para detectar superações de ações e colocar spreads que aproveitam o impulso.

Will Essent Group (ESNT) Continua o Momentum?

O Essent Group recebeu muita atenção a partir do final e vários analistas esperam mais vantajoso no preço das ações. Aqui estão dois deles - o Essent Group obtém uma avaliação de desempenho dos analistas da Wells Fargo & Company e Zacks: os analistas antecipam que o Essent Group Ltd. anunciará ganhos de US $ 0,77 por ação.

A ESNT viu recentemente uma recuperação do impulso ascendente após uma. . .

Facebook (FB): Tempo para comprar o mergulho?

Esta semana, estamos olhando para outra das empresas da Top 50 List do Investor's Business Daily (IBD). Utilizamos esta lista em uma de nossas carteiras para detectar superações de ações e colocar spreads que lucram se o impulso continuar, pelo menos um pouco.

As últimas 12 idéias que publicamos aqui, que expiraram, resultaram em 11 ganhos com uma média de 39% (incluindo a perda que foi de apenas 10% em um dos spreads). Se você tivesse investido o mesmo valor em cada uma das 12 idéias, você teria feito 468% desse montante. Claro, não podemos prometer que os resultados futuros serão ótimos.

Facebook (FB): Tempo para comprar o mergulho?

Vários analistas esperam que as ações do Facebook continuem mais altas, aqui estão duas delas - O estoque do Facebook Inc ainda pode gerar valor, evento nesses níveis e três ações para comprar na fraqueza recente.

Nesta secção.

Eventos da semana.

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Qual é a melhor maneira de investir dinheiro por 5 anos?

Como muitas pessoas ao redor desta época do ano, recebi um bom cheque do IRS para minha declaração de imposto de 2011. Comecei a pensar em todas as coisas que eu poderia fazer com o dinheiro extra e # 8211; um 47 & # 8243; TV de plasma, talvez um iPad, ou algum novo equipamento de goleiro de hóquei no gelo. Você sabe, as coisas importantes na vida. Também na lista de coisas que eu quero, no entanto, é um condomínio de luxo com uma vista doce do centro da cidade. Exceto que custa mais do que qualquer retorno de imposto que eu possa ver. Eu acho que eu estarei pronto para comprar uma casa em cerca de 5 anos (porque os planos de 5 anos nunca dão errado) e, como resultado, provavelmente é sobre o tempo que eu começar a economizar para isso. Então eu decidi colocar minhas esperanças de TV de tela grande em espera e colocar o dinheiro de retorno de imposto para minha futura casa. Mas isso foi tão longe quanto eu percebi antes de eu perceber que eu não sabia onde colocá-lo.

Onde devo colocar dinheiro que eu preciso em 5 anos? O investimento de 5 anos é complicado, porque é suficientemente curto para que você possa pagar o risco de mercado de ações como você pode com um horizonte de investimento de 20 anos, mas o tempo suficiente para que seja bobo deixá-lo sentar-se em um país não - conta com juros. Existem algumas opções básicas por aí. Existem suas contas padrão de poupança e recompensas padrão, Certificados de Depósito (CDs) e, finalmente, contas de investimento. Hoje em dia, as contas de poupança ganharam-lhe muito mais do que 0.75% APY, e mesmo o melhor CD de 5 anos só irá receber você 1.80% APY & # 8211; tudo de acordo com o banco. (Veja também Smartmoney & # 8217; s assumir os melhores investimentos de curto prazo). Essas opções não acompanham a inflação, então 5 anos a partir de agora seu poder de despesa será realmente reduzido como resultado de colocar seu dinheiro nessas contas de baixo rendimento. Se você quiser a chance de ganhar interesse maior que a inflação, você está preso com contas de investimento e # 8211; o que é meio assustador.

Pelo menos com as contas de poupança ou CDs, você sabe que em 5 anos seu dinheiro estará realmente lá. Mas se você investir em ações e o mercado é ruim e # 8230; esse condomínio de luxo que você já sonhou rapidamente se transforma em uma cidade suburbana. Só porque você abre uma conta de investimento, no entanto, não significa que você precisa investir em todos os estoques. Na verdade, você provavelmente não deveria. Conforme descrito na minha postagem de alocação de ativos, uma carteira de aposentadoria sólida incluirá títulos e notas de tesouraria, além de ações. Aqueles que são 40 anos da aposentadoria podem dar ao luxo de assumir um risco muito maior (porque eles têm muito tempo para compensar perdas potenciais) e são recomendados (de acordo com os fundos da data-alvo da Vanguard & # 8217; investir em 90% de ações e 10% de títulos. Aqueles que são apenas 10 anos da aposentadoria são recomendados para investir 66% de ações, 32% em títulos e 2% em dinheiro. Você pode ver o aumento de títulos (em azul) à medida que você se aproxima do objetivo de aposentadoria no gráfico abaixo do site da Vanguard.

Qual alocação de ativos é melhor para um investimento de 5 anos? Quando eu comecei a pensar na progressão do Target Date Fund & # 8217; s para ativos menos arriscados, de repente me atingiu. O investimento de 5 anos é muito como os investimentos do fundo da data alvo quando você está aposentado. E pense nisso: quando você está em aposentadoria você certamente não pode pagar o seu ninho para dar um grande sucesso no mercado, mas você precisa de uma apreciação contínua para tentar viver o interesse do ninho de ovos. Então, o que exatamente parece ser uma alocação de ativos em aposentadoria? Fui direto ao site da Vanguard & # 8217; e copiei as porcentagens de ativos para os 4 fundos mostrados abaixo. No gráfico, o risco e a taxa de retorno esperada diminuem da esquerda para a direita. Incluí dois fundos de data-alvo que têm uma data-limite de aposentadoria próxima a 2012, apenas como uma comparação, mas são as porcentagens de alocação do Vanguard In-retirement Fund (VTINX) que você deseja usar. Enquanto eu estava olhando para o site eu encontrei Vanguard & # 8217; s & # 8220; Life Strategy & # 8221; fundos, que acreditam ou não, possuem um fundo projetado especificamente para horizonte de investimento de 3 a 5 anos (VASIX). Isso também seria uma alocação de ativos razoável, embora seja mais conservador do que o VTINX; provavelmente devido ao fato de que é destinado a ser usado para economizar para algo assim que 3 anos de distância.

Que tipo de retorno posso esperar desses fundos? Keep in mind that because this is an investment in the stock market and bond market, there is no way to predict your annual yield over 5 years. BUT, based on the asset types in each fund we can make an educated guess about what kind of returns to expect over the long run – like 20 plus years. I know in some ways that is not helpful because we are looking at a 5 year window, but that is the best we can do; it is impossible to predict an investment’s 5 year return with any accuracy. With that said, over the long run, I figure that these funds will average a 4% return annually. Why is that? The goal of most in-retirement funds (at least Vanguard’s) is to get a 4% return. The idea is that while in retirement, you can spend 4% of your nest egg every year, but by earning 4% through investments, your nest egg never loses value. Since Vanguard advocates for using the 4% rule in retirement planning calculations, I have assumed that their retirement investments (such as VTINX) are structured to provide roughly the same return. As it turns out (see graph below) VTINX has actually averaged a 5.30% average annual return since its inception (which was only 8 years ago so the numbers don’t mean that much).

Morningstar provides the actual (not average) annual return in each year since 2003. This look shows how volatile the annual yield can be, ranging from negative 10.93% in 2008 to a positive 14.28% return in 2009. What I’m trying to say is this: if you invest in VTINX and keep it for 30 years, your average annual return would probably be around 4%. However, it is entirely possible that for the 5 year window between 2012-2017 (when you own the fund) the fund would have an average annual return of 10%, or even 1%. It is riskier than a CD, for sure, but it is certainly well managed risk. And besides, 4% return on my investment sounds pretty good to me, especially when I can only get 1.8% with a CD.

ESTÁ BEM. You’ve convinced me. But I don’t have an investment account, so what do I do? It is pretty easy:

Open a Vanguard or Schwab investment account. Make sure that you are opening an investment account and not a retirement account like an IRA, Roth IRA or 401(k). Why those two firms? Both Vanguard and Schwab allow you to buy their brand of ETF index funds (which have the lowest expense ratios) for free. FOR FREE! There are no other investment firms out there with this kind of access to index funds, and as explained in my Target Date Fund Series, I think buying index funds (not individual stocks) is the smartest thing you can do. In addition I’m consistently impressed with the advice and service that I get from both these firms (yes, I have accounts at both). If you open a Vanguard account and are going to invest more than $1,000, then you can simply buy the VTINX ($1,000 minimum) or VASIX ($3,000 minimum) fund mentioned above. If you are starting out with less money you will have to buy 3 or 4 index fund ETFs to mimic the asset allocation of either VTINX or VASIX. But don’t worry, I’ve made it easy for you – take a look at the chart at the bottom of the post. It gives you the symbol of the ETF you should buy (right hand side) along with the percentage of your investment that you should spend on each ETF. Two quick notes if you want to mimic the VTINX asset allocation: First, To put 5% in cash, you won’t have to buy a particular fund, just leave 5% of your savings unspent in the account. Second, if you have a Vanguard account they don’t have an ETF for inflation protected securities, so just put that extra 20% in the BND fund. Keep adding to your investment account (use the same percentages detailed in step 2). Rebalance every year. Buy a home! (or whatever else you have been saving for)

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This is a great article. For those of us saving to buy real estate with cash there is not a lot written about investment strategies. I was thinking of investing part of savings in REIT funds so that a surge in Real Estate that I would want to buy could be mitigated by REIT fund gains. Of course this model breaks down if you are buying residential real estate since those funds are almost completely exposed to commercial real estate which does not move in lock step with residential properties. Even with commercial real estate local surges will not necessarily equate with REIT gains that are exposed nationally (but since nothing is certain it gets me in the ball park). I think I will choose 50% funds dated 5 years out and 50% REIT Funds… I can add a couple of years to my savings plan if the added risk turns south. Anyone else trying this approach or anything like it?

Hi Aesadai – thanks for the great comment! You have a great idea to mitigate some of the risk of “missing out on property appreciation” by buying into REIT funds. I wonder how closely the commercial and residential real estate markets track – it would be an interesting study.

This is a genius discovery of yours! My three questions with this strategy, because I am also looking to invest for a “five year plan” are these:

1) Would I be able to invest in this, say, twice a year, for the next 4 years, then cash out anytime around 2020?

2) If I cash out, would I just pay normal capital gains tax?

and 3) Am I limited in the amount I can put in either of these?/Are they restricted in anyway like an IRA?

Hi Carter – thanks for the great questions.

1. With an investment account you can invest/deposit money any time and as frequently or infrequently as you would like. Your scenario would work fine. You could also invest every month, or every day if you wanted. The only issue would be the time involved in buying the 4 different ETFs every time you deposit. At Schwab and Vanguard, though, there would be no cost to making these trades.

2. Exactly, when you cash out you pay “normal” capital gains taxes. Even “normal” capital gains taxes are tricky though, so I would do some research if I were you. The tax rate you pay is dependent on your income bracket as well as whether it is a “long term” or “short term” gain.

3. No limit as far as I know. Since you are using after-tax money, and its not in an account that gets special tax treatment (like a 401k or IRA in retirement), you can do whatever you want with it.